Situace u této investice je velmi podobná jako u té v předchozím článku. Akcie se prodávaly hluboko pod účetní hodnotou a byl zde jasně stanovený cíl managementu. Společnost procházela/prochází transformací. Management již kus práce odvedl a zlepšení byla hmatatelná. K tomu společnost vyplácela dividendu. Během loňského roku jsem zde vybudoval středně velkou pozici s průměrnou nákupní cenou 10,4. Páteční závěrečná cena byla 15,5, tj. aktuální kapitálový výnos je cca 49% plus dividendy. Společnost má před sebou stále velký potenciál pro růst.

Toto je příklad investice, jaké mám rád. S relativně malým rizikem a velkým potenciálem zisku. Akcie této společnosti jsem poprvé koupil za 4 na podzim roku 2022. Byl to jen malý podíl v portfoliu. Akcie se mi tehdy zdály levné/podhodnocené (prodávaly se hluboko pod účetní hodnotou) a společnost platila docela slušnou dividendu. V létě při oznámení výsledků za 2. čtvrtletí opět zazněla informace, ze které jasně vyplývalo, že pokud se managementu podaří splnit příslib, který dali, cena akcií půjde výrazně nahoru. To bylo pro mě impulzem k nákupu dalších akciích, tentokrát ve větším objemu. Celkové zastoupení společnosti v portfoliu dosáhlo cca 5%, což je moje maximální hranice pro investici do jedné společnosti. Nový nákup byl za vyšší cenu, konkrétně za 4,686 a průměrná nákupní cena dosáhla 4,552. Společnosti se daří plány naplňovat a dnešní cena dosáhla 6,31. Můj prozatímní výnos je cca 39% plus dividendy.

O víkendu jsem si dělal malou statistiku. Od začátku investování před cca 3 roky jsem nakoupil 77 společností. Z těchto pozic je, bez ohledu na to zda jsou otevřené nebo uzavřené, 59 v zisku. Většinu nakoupených společností stále držím.

Většina společností z mého portfolia již výsledky oznámila. Výsledky jsou většinou dobré nebo alespoň slušné, v některých případech slabší, ale zatím žádné vysloveně špatné výsledky nebyly. Pokud by došlo k propadu trhu, bylo by to nepříjemné, ale pokud by nedošlo ke zhoršení fundamentu společností, vyplácely by dál dividendy, které bych mohl reinvestovat a využít nižších cen. Nadále jsem téměř ze 100% zainvestován. Pro investování využívám peníze, které nepotřebuji. Pokud se nestane něco neočekáváného, není žádný horizont, ve kterém bych peníze potřeboval nutně prodat.

Níže se podíváme na výsledky dalších společností z finančního sektoru a realitních fondů. Všechny společnosti vyplácejí dividendy a u některých zvažuji další nákup.

Po cca dvou měsících se naskytla příležitost koupit něco levně. Jedná se o producenta, který má velmi nízké náklady na těžbu, což je výhoda, zejména pokud by ceny ropy klesly výrazně níže. Společnost nedávno zveřejnila výsledky, které byly příznivé. Aktuální pokles ceny se mi jeví jako bezdůvodný a dobrá příležitost nakoupit akcie.

Letošní vývoj portfolia je zatím pozitivní. Od začátku roku se zhodnotilo o cca 15%. Výsledky společností jsou většinou také pozitivní. Přestože jsem nebyl daleko od nákupu akcií, již dva měsíce jsem žádný nákup neudělal. Jsem s tím v pohodě. Většina portfolia je investovaná a tak mě nic netlačí k nějaké akci.
Dnes se podíváme na jednu společnost a to nemovitostní fond, který se v současné době dle mého názoru obchoduje levně. Společnost nabízí vysoký dividendový výnos.

Před 3 lety, kdy jsem zakládal své portfolio, jsem hledal různé tipy na společnosti, do kterých by bylo dobré investovat. Jedním ze zdrojů inspirace měly být i nákupy guru investorů. Myslím, že z těchto zdrojů žádná investice nakonec nevznikla. Když jsem se díval na společnosti, do kterých guru investoři vložili své peníze, většinou mi to nedávalo smysl nebo mi to přišlo drahé. Může to být tím, že mají jiné cíle, možnosti, informace a preference. Asi po dvou nebo třech čtvrtletí jsem to nechal a přestal jsem to sledovat. Nedávalo mi to smysl. Přesto, když se někde objeví nějaký tip na společnost nebo informace, že někdo do něčeho investoval, obvykle se na to rád podívám a udělám si rychlé ohodnocení této příležitosti.

Minulý týden jsem zaslechl, že investorská skupina Fire Pale investovala několik miliard do dvou společností. Chtěl jsem se na to podívat, ale nevyšlo mi to a pak mi to podnos strčila E15. A tak jsem se na to podíval. První společnost, která byla v článku zmíněná, byla BT GROUP PLC. Jejich čísla mě moc nenadchla. Sice se společnost prodává jen za 6,6 násobek zisku, což je relativně levné, ale společnost vytváří jen malé množství volných peněžních toků. FCF Yield je jen 4,2% a v předchozích letech (zpět do roku 2019) bylo maximum 7,39%. Analytici předpokládají růst FCF Yield. Mírný růst. Do roku 2026 se to podle nich přes 5% nepřehoupne. Hledám společnosti, u kterých je tato hodnota alespoň 10%. Společnost se obchoduje jen za 71% účetní hodnoty, ale zrovna u tohoto typu společnosti to nepovažuji za podstatné. Dividenda je pěkných 7%. Před lety by mě společnost zaujala, nyní již ne. V roce 2021 jsem koupil obdobnou společnost Orange. (Společnost jsem po cca roku prodal se ziskem cca 13%.) Co se za ty 3 roky stalo? Nic, společnost stojí přibližně stejně, dividenda se moc nezměnila.

Druhou koupenou společností je RWE. Ani tato koupě mi nepřijde jako extra výhodná. Kromě roku 2020 a 2021 firma v posledních letech nedokázala vygenerovat volný peněžní tok. Aktuálně se obchoduje za P/E cca 12, což mí nepřipadá levné. Navíc energetika prochází v Evropě velkými změnami, včetně toho, že je to i velké politické téma, a dopad na společnost nejspíš nedokáži odhadnout.

Nějakou dobu zpět by mi to přišlo jako zajímavé investice. Neříkám, že na tom nevydělají, ale nepřijde mi to jako super investiční příležitost. Druhou věcí je, že do těchto dvou společností investovali několik miliard, aby získali zanedbatelný podíl ve společnostech, kterým nic neovlivní. Ale nejsou to moje peníze, takže mi do toho nic není, i kdyby ty peníze spálili v kotli.

Níže se podíváme na další společnosti z mého portfolia, která zveřejnily výsledky. Jedná se společnost z finančního sektoru a těžaře ropy a zemního plynu. Obě společnosti vyplácí dividendy.

Prozkoumáme výsledky dalších pěti společností z mé investiční sbírky. Mezi nimi naleznete firmy z finančního sektoru, realitní fondy a z chemického průmyslu. Tyto společnosti nabízejí atraktivní dividendové výnosy až 10%.

Po té co bylo oznámeno, že JD Sports získá všechny akcie v oběhu za 87,50 USD za akcii v hotovosti v transakci za 1,1 miliardy USD, jsem se rozhodl, že akcie prodám a nebudu čekat do vypořádání oznámené transakce. K prodeji došlo v průběhu tohoto týdne za 86,70 USD. Peníze mám nyní připravení na nákup jiné společnosti. Akcie jsem držel přibližně 2 roky a za tu dobu jsem včetně dividend získal výnos cca 134%, což odpovídá zhruba cca 50% p.a. Průměrná nákupní cena byla 41,9 USD. Byla to skvělá společnost, které se dobře dařilo i v současné době. Prodejní cena přibližně odpovídá férové hodnotě.

Dostal jsem otázku, zda je lepší prodat investici v akciovém investičním fondu teď nebo počkat půl roku. Peníze budou potřeba za půl roku. Moje odpověď byla, že nevím, a že mě to vlastně ani vlastně nezajímá. Důvodem je, že vyhledávám podhodnocené akcie. Počítám s tím, že peníze v jednotlivých firmách můžou ležet dlouho a nevadí mi to. Investuji peníze u nichž počítám, že v portfoliu zůstanou navždycky. Nevadí mi, byť to není příjemné, pokud se obchodují za nižší cenu, než je moje nákupní, pokud je společnost fundamentálně v pořádku. Z těchto důvodů nepotřebuji časovat trh, což je dobře, protože to ani neumím. Časování trhu je výrazně těžší, než identifikace podhodnocené společnosti, byť i to skýtá různá úskalí a ne vždy se to podaří.

V tomto článku se podíváme na tři společnosti, které zveřejnily výsledky za 1. čtvrtletí. Všechny jsou z finančního sektoru a vyplácejí zajímavou dividendu.

V polovině výsledkové sezóny za 1. čtvrtletí si společnosti indexu S&P 500 nadále vedou ve srovnání s očekáváním dobře. Jak procento společností z indexu S&P 500 vykazujících pozitivní překvapení v oblasti zisku, tak velikost překvapení v oblasti zisku jsou nad jejich 10letým průměrem. Celkově 46 % společností v indexu S&P 500 dosud oznámilo výsledky za 1. čtvrtletí 2024. Z těchto společností 77 % vykázalo zisk na akcii nad odhady, což se rovná 5letému průměru 77 %, ale je nad 10letým průměrem 74 %. Celkově společnosti vykazují zisky o 8,4 % nad odhady, což je pod pětiletým průměrem 8,5 %, ale nad desetiletým průměrem 6,7 %. Historické průměry odrážejí skutečné výsledky ze všech 500 společností. Osm z jedenácti sektorů vykazuje meziroční růst zisků, v čele s sektory komunikačních služeb, veřejných služeb, informačních technologií a spotřebního zboží. Na druhou stranu tři sektory hlásí meziroční pokles zisků: zdravotnictví, energetika a materiály.

V tomto článku se stručně podíváme na tři společnosti z finančního sektoru a jednu z chemického průmyslu. Všechny společnosti vyplácejí dividendu. Společnosti se obchodují za férovou cenu popř. levněji.