Hodnotové investování. Jakou část výdajů bych uhradil z dividend.

Tato metoda investování se zaměřuje na výběr akcií, které jsou podhodnocené s ohledem na fundamentální kritéria, jako jsou například účetní hodnota nebo volné peněžní toky. Výzkumy potvrzují, že tato strategie dlouhodobě přináší lepší výnosy, než investování do populárních společností. 

Asi nejjednodušší výběr hodnotových společností je seřadit společnosti podle nějakého fundamentálního ukazatele. Mezi nejčastěji používané patří poměr ceny a účetní hodnoty (P/B) a poměr ceny a volných peněžních toků (P/FCF). Výzkumy ukazují, že pokud porovnáme investici do 10% nejlevnějších společností s investicí do 10% nejdražších společností, bude zhodnocení nejlevnějších akcií výrazně lepší než těch nejdražších, mezi které často patří populární společnosti. Investoři, kteří se zaměřují na levné akcie, mohou využít výrazného růstového potenciálu, protože trh často podceňuje jejich skutečnou hodnotu. 

Nejlevnější akcie obecně dosahují lepších výnosů, ale mezi těmito společnostmi je i nejvyšší procento těch, které mohou čelit finančním problémům a často i zkrachují. To samozřejmě může vést k velkým ztrátám kapitálu. Na druhou stranu výnosy ostatních společností dokáží tuto ztrátu nejen vyrovnat, ale i překonat zhodnocení nejdražších akcií. To je však potřeba porovnávat v dlouhém období. Krátkodobě drahé (popř. populární) akcie často ve zhodnocení překonávají levné akcie.

Pokud by investor dokázal mezi nejlevnějšími společnostmi rozpoznat ty problematické a vyhnout se investování do nich nebo by z nich dokázal vybrat jen ty nejlepší, výnos jeho portfolia by měl být lepší než v případě, že mechanicky vybere nejlevnější společnosti podle nějakého fundamentálního kritéria.

I přestože je toto již dlouho známo a opakovaně prokázáno, stále se na cestu skutečného hodnotového investování (ne každý, kdo to osobě říká, je hodnotový investor) vydává pouze malá část investorů a nejspíš tomu tak bude vždy. Důvodem je, že to vychází z lidské povahy. Lidé neváhají zaplatit za sen o rychlém zbohatnutí přes rizika, která to přináší. Populární akcie, zejména ty, které rychle rostou, vzbuzují dojem rychlého a snadného zisku. Investoři často touží po okamžitém úspěchu a přiklání se k akciím, které vidí v médiích, nebo ke společnostem, o kterých všichni mluví, či na nich již zbohatli. Tyto "senzační" akcie se zdají být jistotou a přinášejí investorům iluzi rychlého zbohatnutí, zatímco hodnotové investování vyžaduje trpělivost a dlouhodobý horizont. Navíc hodnotové akcie jsou často nudné, nezajímavé čí přímo ošklivé společnosti. Každý se rád pochlubí, že investoval do akcií Apple, málo kdo se pochlubí investicí do společnosti zpracovávající odpad.

Moje vlastní zkušenosti s hodnotovým investováním jsou pozitivní. Podařilo se mi nakoupit spoustu skvělých společností, které mají velmi zajímavé výnosy. Nakoupil jsem také špatné společnosti, jejichž výkonnost byla slabá nebo dokonce podprůměrná a přinesly mi velké ztráty. Přesto portfolio přineslo zajímavý výnos (aktuálně 10,9% p.a. od založení portfolia). Mé vlastní zkušenosti potvrzují výsledky výzkumů. Stále pracuji na tom, abych se zlepšil ve výběr akcií a lépe identifikoval slabé společnosti. Ohledně mého dalšího investování jsem optimistický. Věřím, že mé budoucí výsledky budou lepší než ty dosavadní. Můj výběr společností sice není dokonalý, ale určitě se zlepšil. 

V další části článku se podíváme, jakou část měsíčních nákladů bych v srpnu uhradil z dividend.