Před 3 lety, kdy jsem zakládal své portfolio, jsem hledal různé tipy na společnosti, do kterých by bylo dobré investovat. Jedním ze zdrojů inspirace měly být i nákupy guru investorů. Myslím, že z těchto zdrojů žádná investice nakonec nevznikla. Když jsem se díval na společnosti, do kterých guru investoři vložili své peníze, většinou mi to nedávalo smysl nebo mi to přišlo drahé. Může to být tím, že mají jiné cíle, možnosti, informace a preference. Asi po dvou nebo třech čtvrtletí jsem to nechal a přestal jsem to sledovat. Nedávalo mi to smysl. Přesto, když se někde objeví nějaký tip na společnost nebo informace, že někdo do něčeho investoval, obvykle se na to rád podívám a udělám si rychlé ohodnocení této příležitosti.

Minulý týden jsem zaslechl, že investorská skupina Fire Pale investovala několik miliard do dvou společností. Chtěl jsem se na to podívat, ale nevyšlo mi to a pak mi to podnos strčila E15. A tak jsem se na to podíval. První společnost, která byla v článku zmíněná, byla BT GROUP PLC. Jejich čísla mě moc nenadchla. Sice se společnost prodává jen za 6,6 násobek zisku, což je relativně levné, ale společnost vytváří jen malé množství volných peněžních toků. FCF Yield je jen 4,2% a v předchozích letech (zpět do roku 2019) bylo maximum 7,39%. Analytici předpokládají růst FCF Yield. Mírný růst. Do roku 2026 se to podle nich přes 5% nepřehoupne. Hledám společnosti, u kterých je tato hodnota alespoň 10%. Společnost se obchoduje jen za 71% účetní hodnoty, ale zrovna u tohoto typu společnosti to nepovažuji za podstatné. Dividenda je pěkných 7%. Před lety by mě společnost zaujala, nyní již ne. V roce 2021 jsem koupil obdobnou společnost Orange. (Společnost jsem po cca roku prodal se ziskem cca 13%.) Co se za ty 3 roky stalo? Nic, společnost stojí přibližně stejně, dividenda se moc nezměnila.

Druhou koupenou společností je RWE. Ani tato koupě mi nepřijde jako extra výhodná. Kromě roku 2020 a 2021 firma v posledních letech nedokázala vygenerovat volný peněžní tok. Aktuálně se obchoduje za P/E cca 12, což mí nepřipadá levné. Navíc energetika prochází v Evropě velkými změnami, včetně toho, že je to i velké politické téma, a dopad na společnost nejspíš nedokáži odhadnout.

Nějakou dobu zpět by mi to přišlo jako zajímavé investice. Neříkám, že na tom nevydělají, ale nepřijde mi to jako super investiční příležitost. Druhou věcí je, že do těchto dvou společností investovali několik miliard, aby získali zanedbatelný podíl ve společnostech, kterým nic neovlivní. Ale nejsou to moje peníze, takže mi do toho nic není, i kdyby ty peníze spálili v kotli.

Níže se podíváme na další společnosti z mého portfolia, která zveřejnily výsledky. Jedná se společnost z finančního sektoru a těžaře ropy a zemního plynu. Obě společnosti vyplácí dividendy.

Prozkoumáme výsledky dalších pěti společností z mé investiční sbírky. Mezi nimi naleznete firmy z finančního sektoru, realitní fondy a z chemického průmyslu. Tyto společnosti nabízejí atraktivní dividendové výnosy až 10%.

Po té co bylo oznámeno, že JD Sports získá všechny akcie v oběhu za 87,50 USD za akcii v hotovosti v transakci za 1,1 miliardy USD, jsem se rozhodl, že akcie prodám a nebudu čekat do vypořádání oznámené transakce. K prodeji došlo v průběhu tohoto týdne za 86,70 USD. Peníze mám nyní připravení na nákup jiné společnosti. Akcie jsem držel přibližně 2 roky a za tu dobu jsem včetně dividend získal výnos cca 134%, což odpovídá zhruba cca 50% p.a. Průměrná nákupní cena byla 41,9 USD. Byla to skvělá společnost, které se dobře dařilo i v současné době. Prodejní cena přibližně odpovídá férové hodnotě.

Dostal jsem otázku, zda je lepší prodat investici v akciovém investičním fondu teď nebo počkat půl roku. Peníze budou potřeba za půl roku. Moje odpověď byla, že nevím, a že mě to vlastně ani vlastně nezajímá. Důvodem je, že vyhledávám podhodnocené akcie. Počítám s tím, že peníze v jednotlivých firmách můžou ležet dlouho a nevadí mi to. Investuji peníze u nichž počítám, že v portfoliu zůstanou navždycky. Nevadí mi, byť to není příjemné, pokud se obchodují za nižší cenu, než je moje nákupní, pokud je společnost fundamentálně v pořádku. Z těchto důvodů nepotřebuji časovat trh, což je dobře, protože to ani neumím. Časování trhu je výrazně těžší, než identifikace podhodnocené společnosti, byť i to skýtá různá úskalí a ne vždy se to podaří.

V tomto článku se podíváme na tři společnosti, které zveřejnily výsledky za 1. čtvrtletí. Všechny jsou z finančního sektoru a vyplácejí zajímavou dividendu.

V polovině výsledkové sezóny za 1. čtvrtletí si společnosti indexu S&P 500 nadále vedou ve srovnání s očekáváním dobře. Jak procento společností z indexu S&P 500 vykazujících pozitivní překvapení v oblasti zisku, tak velikost překvapení v oblasti zisku jsou nad jejich 10letým průměrem. Celkově 46 % společností v indexu S&P 500 dosud oznámilo výsledky za 1. čtvrtletí 2024. Z těchto společností 77 % vykázalo zisk na akcii nad odhady, což se rovná 5letému průměru 77 %, ale je nad 10letým průměrem 74 %. Celkově společnosti vykazují zisky o 8,4 % nad odhady, což je pod pětiletým průměrem 8,5 %, ale nad desetiletým průměrem 6,7 %. Historické průměry odrážejí skutečné výsledky ze všech 500 společností. Osm z jedenácti sektorů vykazuje meziroční růst zisků, v čele s sektory komunikačních služeb, veřejných služeb, informačních technologií a spotřebního zboží. Na druhou stranu tři sektory hlásí meziroční pokles zisků: zdravotnictví, energetika a materiály.

V tomto článku se stručně podíváme na tři společnosti z finančního sektoru a jednu z chemického průmyslu. Všechny společnosti vyplácejí dividendu. Společnosti se obchodují za férovou cenu popř. levněji.

Dnes se krátce podíváme na dvě společnosti, které zveřejnily výsledky. Jedna vyplácí dividendy a obě generují velké množství volných peněžních toků. Připojím aktuality k některým společnostem z portfolia. Začneme společností Hibbett Inc. (HIBB), prodejcem sportovního oblečení a obuvi.

Tuto společnost získá JD Sports za 87,50 USD za akcii v hotovosti. Je to transakce v hodnotě 1,1 miliardy USD. Cena za akcii představuje 21% prémii k závěrečné ceně 22. dubna 2024 a 29% prémii k objemově vážené průměrné ceně za 120 obchodních dnů. Takže tento příběh nám končí. Na jednu stranu jsem rád, protože za cca 2 roky jsem dosáhl zhodnocení 134% a na druhou stranu je mi to trochu líto. Je to skvělá společnost. S prodejem zatím nespěchám, protože zatím nevím kam peníze přesunout, ale zároveň nechci čekat až dokonce, kdyby se náhodou obchod

Aktuální zhodnocení fondu (nerealizovaný kapitálový zisk a dividendy) je téměř 25 p.a. Je to zkresleno krátkou existencí portfolia. Dividendový výnos je kolem 13,9% p.a. Kapitálový zisk (absolutně) je téměř 13%.

Přestože akciové trhy v dubnu klesají, stále jsem se nerozhodl pro nákup dalších akcií do portfolia. Nic se mi nelíbilo tolik, abych zadal nákupní pokyn. Ale není potřeba spěchat, dříve nebo později se něco objeví. Hotovost z dividend postupně roste a již je to docela zajímavá částka. Do konce měsíce by ještě mělo něco přijít plus oprava špatně stržené dividendy a tak se částka k investování pěkně zakulatí.

V tomto týdnu zveřejnily výsledky dvě společnosti z mého portfolia. Obě vyplácí dividendy, jedna se obchoduje přibližně za férovou hodnotu, ve druhém případě se akcie obchodují velmi levně.

Začíná další výsledková sezóna, první roku 2024. Zase bude co číst. Rozjezd bude pomalý, ale pak to budu zával informací. Snad se neobjeví moc průšvihů. Takže se pustíme hnedka do první společnosti z finančního sektoru.