Podhodnocená pojišťovna s dividendou 5,5% obchodovaná za 41% účetní hodnoty a s P/FCF 0,62 (výsledky společností z mého portfolia)

V portfoliu mám cca 50 různých společností. U všech společností monitoruji, co se kolem nich děje a pročítám čtvrtletní výsledky. Bývá to docela náročné, protože někdy v krátkém sledu vydá výsledky několik společností z portfolia. Obvykle to dělám tak, že v den zveřejnění výsledků se podívám, jakou zprávu společnost vydala. Pokud jsem pozadu s pročítáním výsledků a zveřejněné výsledky jsou dobré, podrobné seznámení s výsledky odložím na později. Obdobně to dělám i u firem, které mají v portfoliu zanedbatelný podíl. U každé společnosti si pročítám záznam z konferenčního hovoru. Občas tam zazní zajímavé informace. Je dobré číst i čtvrtletní zprávy. Jsou obvykle velmi dlouhé, ale občas v nich lze najít informaci, kterou jinde nenajdete. Proto je dobré se s nimi seznámit zejména před tím, než se do společnosti rozhodnete investovat. Informací je velký objem a tak si nedělám iluze, že si všeho všimnu, všechno mi dojde a nic mi neunikne. Oproti tomu existuje snadná obrana v podobě velké diverzifikace, která efektivně redukuje vliv jednotlivých chyb.

Můžete se setkat s názorem, že při velké diverzifikaci můžete dosáhnout jen průměrného zhodnocení. K tomu bývá dodáváno, že přeci 20. nápad nemůže být lepší než ten první nejlepší. S tím nesouhlasím. Vždyť přeci nemusíte od čistého stolu vytvořit najednou portfolio obsahující např. 30 společností. Ani já jsem to tak neudělal. Postupoval jsem krok za krokem. Našel jsem zajímavou společnost, nakoupil její akcie a pak pokračoval v dalším hledání. Trvalo to řadu měsíců, než mělo portfolio několik desítek titulů. Mnoho pozdějších nápadů bylo mnohem lepší než ten první. Mimochodem u jednoho z prvních nákupů jsem záhy zjistil, že jsem něco přehlédl a akcie po krátkém držení prodal. I mezi celosvětově uznávanými investory najdete osoby, které měli hodně diverzifikovaná portfolia. Jako příklad lze uvést jména jako Peter Lynch nebo Walter Schloss, o kterém Warren Buffett řekl: „Ví, jak identifikovat cenné papíry, které se soukromému vlastníkovi prodávají za podstatně nižší cenu, než je jejich hodnota; A to je vše, co dělá... Vlastní mnohem více akcií než já a mnohem méně se zajímá o podstatu podnikání; Nezdá se, že bych měl na Waltera velký vliv. To je jedna z jeho silných stránek; Nikdo na něj nemá velký vliv."