Zhruba po měsíci od posledního nákupu jsem narazil na zajímavou společnost, u které jsem neodolal a zařadil ji do portfolia. Podle propočtů by měla v letošním roce vyplatit dividendu 16,5% a při ocenění společnosti desetinásobkem zisku by cena akcií měla vzrůst o cca 250%.
Společnost se obchoduje na NYSE teprve od asi 10. ledna tohoto roku. Vznikla odštěpením od společnosti Jefferies Financial Group Inc. (JEF). Jefferies Financial Group Inc. se zabývá investičním bankovnictvím, kapitálovými trhy a podniky správy aktiv v Americe, Evropě, na Středním východě, v Africe a Asii. Mimochodem o nákupu této společnosti jsem také uvažoval a je stále v mém hledáčku. Tato společnost je celkem spolehlivým generátorem volných peněžních toků, ale odrazovaly mě záporné FCF před rokem 2012 (graf níže). Do této společnosti nedávno investoval i Warren Buffett.
Od této společnosti se odštěpila společnost Vitesse Energy, Inc. (VTS), která se zaměřuje na akvizice, vlastnictví, průzkum, vývoj, správu a těžbu ropy a plynu. Společnost vlastní neprovozovaný podíl a licenčních práva především v jádru Bakken Field v Severní Dakotě a Montaně. Vlastní také neoperované podíly v ropných a plynových polích v Coloradu a Wyomingu. Společnost byla založena v roce 2022 a sídlí v Centennial, Colorado. Vzhledem k tomu, že byla společnost založena teprve nedávno, není moc dostupných informací. Dostupné jsou v podstatě pouze informace z investorské prezentace. V té společnost uvádí, že v letošním roce plánuje vyplatit dividendu v celkové výši 66 mil. USD. Společnost má v současné době 26,61 mil. akcií, což by znamenalo, že na akcii bude vyplacena dividenda 2,48 USD, což by při ceně 15 USD za akcii (což je moje nákupní cena) znamenalo dividendový výnos cca 16,5%.
Dále společnost uvádí "Od svého založení v roce 2014 do 31. srpna 2022 jsme generovali přibližně 144 milionů USD čistého zisku během prostředí volatilních cen komodit." To by znamenalo průměrný čistý zisk na akcii 5,41 USD. Pokud bychom společnost ocenili desetinásobkem zisku, znamenalo by to, že cena ze současné ceny by vzrostla o cca 260%. V prezentaci též společnost uvádí, že za 12 měsíců končících 31. srpnem 2022 vygenerovala čistý zisk 81 mil. USD, což odpovídá zisku na akcii 3,04 USD a postačuje na výplatu plánované dividendu. Pokud by byla vyplacena z tohoto zisku, znamenalo by to výplatní poměr 81,6%, což je sice hodně, ale ještě dost zbývá. Pravdou je, že v tomto období byly vysoké ceny ropy a plynu, ale extrémní ceny nebyly po celé období. Zisku na akcii 3,04 USD by odpovídala cena 30,4 USD (P/E=10), což je pořád prostor pro růst ceny akcií o pěkných 100%.
Při spin-off bývají společnosti často na cestu zatíženy extrémními dluhy, ale to se v tomto případě nestalo. Dluh společnosti je 66 mil. USD a společnost má v hotovosti 8 mil. USD, takže výše dluhu je přijatelná.
Tato investice není určitě bez rizika. Moc informací není dostupných, ale zdá se mi, že přináší velký potenciální výnos s přiměřeným rizikem. Po spin-off se dá očekávat, že ceny akcií společnosti budou velmi volatilní, neboť vlastníci akcií mateřské společnosti se budou chtít akcií zbavit, protože nezapadá do jejich investiční strategie. To může platit zejména pro různé ETF fondy. V tomto případě může být tento efekt ještě silnější, protože podnikatelská činnost mateřské společnosti je zcela odlišná než odštěpené společnosti. Z těchto důvodů se může cena akcií výrazně propadnout. Mě nákup akcií za tuto cenu připadnul zajímavý, proto jsem se rozhodnul, že nebudu čekat s rizikem, že tato příležitost zmizí, jako se mi to již stalo.
Investorská prezentace - listopad 2022
Toto není investiční doporučení. Provádějte vždy vlastní analýzu.
