Článek

Nákup nové společnosti s dividendou 47%

28. 3. 2023


Včera jsem přidal do portfolia novou společnost 1847 Holdings LLC (EFSH). Společnost na svých stránkách uvádí: 1847 (NYSE: EFSH) je veřejně obchodovatelné partnerství. Náš model řízeného nákupu kombinuje nejatraktivnější atributy vlastnictví soukromých podniků na nižším středním trhu s likviditou a transparentností veřejně obchodované společnosti. Nejsme věřitelé ani menšinoví vlastníci. Naše provozní vlastnosti jsou založeny na jednoduchosti, zaměření, rychlosti a flexibilitě. Naše zkušenosti nám umožňují zmapovat nejziskovější cestu vpřed, případ od případu pro naše portfoliové společnosti, v úzké spolupráci s managementem.

Poskytujeme akcionářům nekorelované výnosy a zároveň umožňujeme akcionářům zlikvidovat svou pozici v 1847 Holdings LLC kdykoli během investičního časového plánu. Naše jedinečná struktura umožňuje akcionářům průběžný daňový režim. V důsledku toho bude 1847 usilovat o generování výnosů pro akcionáře prostřednictvím konzistentního ročního rozdělování provozních příjmů dceřiných společností a zhodnocení kapitálu vyplývajícího z včasného prodeje provozních dceřiných společností.

Jedná se o malinkou společnost, která má v současné době kapitalizaci cca 4 mil. USD s významný vlastnictví managementu. Podíly vlastnictví uvádějí různé stránky zaměřené na akcie v různé výši. Zde je graf ze serveru Seeking Alpha:


V každém případě management má významný podíl v této společnosti, což by ho mělo motivovat k péči řádného hospodáře. Společnost je na okraji zájmu.

Společnost v současné době vlastní tyto firmy:

Asien's se sídlem v Santa Rosa v Kalifornii je známý, vysoce respektovaný a jeden z nejstarších prodejců spotřebičů v oblasti San Francisco Bay Area.  Očekávání 1847 je, že bude i nadále růst jeho podíl na trhu a bude si budovat dominantnější přítomnost v okolní oblasti.

Kyles Custom Wood Shop, společnost se sídlem v Boise, ID, věří, že silná poptávka po bydlení v regionu je řízena imigrací ze států do Idaha. Současné operace se soustřeďují především na oblast Boise a poskytují příležitosti k využití přilehlých regionů s vysokým růstem. Kromě regionální expanze plánuje 1847 Holdings rozšířit kapacitu rozšířením sítě stavitelů, účastí na nových nabídkách a investicemi do zařízení a pracovních zdrojů. Rozšíření produktové řady a rozšíření prodejních kanálů tak, aby zahrnovaly segmenty bydlení pro více rodin, přestavby a kutily, by mohlo růst dále urychlit. Populace Idaho vzrostla o 2,1 % v roce 2019, rychleji než kterýkoli jiný stát, a Boise Metro Area byla osmým nejrychleji rostoucím městem v USA s nárůstem populace o 2,8 %. Poháněno důchodci a staršími pracovníky přitahovanými nižšími cenami domů.

WOLO MANUFACTURING CORP. je lídrem v technologii klaksonů (elektrické, letecké, nákladní, námořní, speciální elektronické, vzduchové a záložní alarmy) a nouzových výstražných světel vozidel, která nabízí nejvyšší kvalitu a největší výběr pro automobily, nákladní automobily a průmyslová zařízení. Wolo dodává inovativní automobilové produkty: houkačky, nouzová výstražná světla, zabezpečení a osvětlení na automobilový trh s náhradními díly již více než 45 let.

High Mountain Door And Trim nabízí okna, dveře, kování, frézování a další standardní truhlářské potřeby. 

Innovative Cabinets & Design je místně vlastněná zakázková truhlářská společnost v Renu, NV, která se specializuje na vynikající řemeslné zpracování, vynikající služby zákazníkům a krásné výsledky pro domácnosti a podniky v celé severní Nevadě. Jejím posláním je poskytovat to nejlepší v oblasti skříní, pracovních desek a zakázkového designu, aby odpovídaly potřebám každého místa.

ICU Eyewear Holdings Inc. (“ICU”) byla založena v roce 1956 a sídlí v Hollisteru v Kalifornii. ICU je uznávaným lídrem ve čtecích brýlí a slunečních brýlí, stejně jako vybraných položek pro zdraví a osobní péči. ICU má 10 značek a komplexní a inovativní nabídku produktů s více než 3 000 SKU napříč segmenty čtecího skla, slunečních brýlí a zdravotní a osobní péče. Zákaznickou základnu ICU tvoří široká škála národních, regionálních a speciálních maloobchodníků zahrnujících více než 7 500 maloobchodních míst. ICU je jediným dodavatelem OTC brýlí v USA, který má smysluplnou penetraci ve všech významných maloobchodních kanálech včetně potravin, specializovaných prodejen, kancelářských potřeb, lékáren a obchodů s outdoorovými sporty.

Společnost se zaměřuje na akvizice malých firem. Trh fúzí a akvizic pro malé podniky je velmi roztříštěný a poskytuje významné příležitosti nákup podnikání za atraktivní ceny. Společnost vyhledává společnosti podle následujících kritérií:

▪ Tržby minimálně 5,0 milionů USD

▪ EBITDA / příjem před zdaněním v běžném roce alespoň 1,5 milionu USD s historií kladného peněžního toku

▪ Jasně identifikovatelný „plán“ růstu s potenciálem průlomových výnosů

▪ Společnosti s dobrou pozicí v rámci hlavních průmyslových kategorií našeho managementu (orientované na spotřebitele, business to business, lehká výroba a speciální finance)

▪ Příležitosti, ve kterých jsou hlavními hnacími silami vytváření hodnoty tým správy budov, infrastruktura a přístup ke kapitálu

▪ Sídlo v Severní Americe

Realizovaná investice v minulosti - společnost Goedeker Inc.:

▪ Pořízeno v dubnu 2019 v za 6,2 milionu USD, transakce: 1,5 milionu USD v hotovosti, 4,1 milionu USD směnka, a až 0,6 milionu dolarů ve výdělcích

▪ Hodnota podniku Goedekers při IPO: 58,5 milionu USD

▪ EFSH rozdělil svých 2,66 milionů akcií GOED akcionářům ve 4. čtvrtletí 2020

▪ Akcionáři EFSH obdrželi 0,71 akcie GOED za každý podíl EFSH vlastněný k rozhodnému dni


Samozřejmě minulé úspěchy nejsou zárukou budoucích. Pro letošní rok společnost plánuje:

▪ Tržby přesahující 60 milionů dolarů

▪ Hrubá zisková marže přibližně 40 %

▪ Přes 7 milionů USD peněžního toku z operací; pro rok 2023 očekávají dividendy vyšší než 2 miliony dolarů

Pokud přepočteme výši dividendy na akcii, dostaneme se k číslu 0,429 USD, což by při mé nákupní ceně 0,9 USD odpovídalo výnosu cca 47%. Jak se bude vyvíjet cena společnosti si netroufám odhadnout, ale pokud bude trvale vyplácet obdobnou dividendu, je mi to jedno. Na druhou stranu pokud tak stane, cena akcií půjde nejspíš nahoru.

Management v loňském roce nakupoval akcie, což by mohlo být dobré znamení:


Vzhledem k tomu, že se jedná o malou společnost na okraji zájmu, očekávám, že velkou volatilitu kurzu. Pokud by došlo k výraznému propadu ceny bez negativních informací, možná ještě nějaké akcie přikoupím. Samozřejmě pokud bude další vývoj společnosti vypadat pozitivně. Nyní má tato společnost v mém portfoliu podíl 0,9%. Akcie jsem nakoupil za cenu 0,9 USD. Jedná se o společnost typu LLC, které jsou dotknuty regulací 1446(f) (srážková daň). Včera jsem prodával jednu společnost typu LP, kterých se tato regulace také týká. Prodej se uskutečnil přes FIO. Žádnou srážku jsem nezaznamenal, uvidím, zda se ještě něco neobjeví. Žádné změny po zavedení  regulace 1446(f)  jsem si nevšimnul ani při výplatě distribuce, ale potřeba s tím počítat.

Prezentace pro investory

Děkuji Vám za podporu, moc si jí vážím. Ať se Vám daří.

Toto není investiční doporučení. Provádějte vždy vlastní analýzu.